Куда исчезли накопления
В действительности – никуда. Директор департамента монетарных операций Нацбанка Нуржан Турсынханов пояснил, что одной из основных причин отрицательной доходности стало снижение рыночной стоимости государственных ценных бумаг в связи с увеличением их доходностей на фоне роста инфляции и инфляционных ожиданий, а также повышенного предложения данных ценных бумаг со стороны Министерства финансов.
Вторая причина – это волатильность курса тенге к доллару США, который на начало 2025 года составил 525 тенге 11 тиын за доллар, а в марте – 504 тенге 44 тиын за 1 доллар. Дело в том, что при укреплении курса тенге стоимость валютных активов при пересчете на тенге временно снижается. В подсчетах это отражается как убыток в тенговом выражении.
«Полученный с начала года отрицательный инвестиционный доход является начисленным, а не фактическим, то есть убытки связаны с временными колебаниями стоимости активов. По мере стабилизации ситуации на финансовом рынке стоимость этих активов будет восстанавливаться. Например, по предварительным данным только за первую неделю апреля в результате волатильности курса тенге и изменений на внешних рынках размер инвестиционного дохода составил порядка 400 млрд тенге, что значительно компенсировало отрицательный инвестиционный доход за январь-март 2025 года», — объяснил Турсынханов.Куда вложены пенсионные деньги
В целом, на 1 апреля 2025 года пенсионные активы ЕНПФ составили 22,3 трлн тенге. С момента создания ЕНПФ, то есть, с 2014 года, активы увеличились более чем в 5 раз.
60% средств ЕНПФ вложено в финансовые инструменты, номинированные в тенге, и 40% - в инструменты в иностранной валюте. То есть, валютная доля активов составляет в денежном выражении 17,7 млрд долларов США или 9 трлн тенге.
В структуре тенгового портфеля основной объем инвестиций приходится на государственные ценные бумаги в размере 9,3 трлн тенге или 69% от тенгового портфеля. Почему именно в них – потому что ГЦБ являются наиболее надежными и ликвидными финансовыми инструментами на рынке ценных бумаг Казахстана.
Пенсионные активы также инвестируются в облигации субъектов квазигосударственного сектора, это порядка 15%, и банков второго уровня – порядка 5% на сегодняшний день.
Валютная доля пенсионных активов за период с 2016 года была поэтапно увеличена с 17% до 40%. Таким образом, расширена география инвестиций и перечень финансовых инструментов, а также улучшены качество и ликвидность инвестиционного портфеля.
«В целях эффективного управления валютным портфелем была разработана сбалансированная с точки зрения рисков и доходности целевая стратегическая аллокация, предусматривающая инвестиции в различные классы активов, такие как казначейские облигации США, государственные облигации развивающихся стран, корпоративные облигации инвестиционного уровня и акции. Так, учитывая высокую волатильность акций, для ее снижения были добавлены казначейские облигации США, имеющие слабую корреляцию с акциями. Это означает, что в периоды высокой волатильности акций, которую мы наблюдаем последние две недели, снижение их рыночной стоимости компенсируется имеющимися в валютном портфеле облигациями. Управление активами валютного портфеля осуществляется на индексной основе, где индекс представляет собой широкий набор ценных бумаг на выбранных рынках инвестирования. Например, индекс акций включает более 1 000 эмитентов таких компаний, как Apple, Microsoft, Tesla и другие», — отметил Турсынханов.
Сколько ЕНПФ заработал для казахстанцев
Нередко можно услышать, что ЕНПФ теряет пенсионные деньги граждан, не обеспечивая нужный уровень доходности, так как средства инвестируются в низкорисковые инструменты. Но, к примеру, выбор ГЦБ как финансового инструмента, объясняется просто – это самый надежный инструмент для того, чтобы не только сохранить пенсионные накопления, но и добавить к ним доходности.
Оценивать эффективность вложений нужно как минимум за годовой период. И тут результаты таковы: за последние 12 месяцев, с апреля 2024 года по март 2025 года, размер начисленного инвестиционного дохода, по предварительным данным, составил порядка 2,4 трлн тенге. Доходность за данный период составила 11,99% при инфляции к концу февраля 10,0%. По итогам 2024 года доходность составила 17,84% с получением инвестиционного дохода в размере 3,4 трлн тенге при инфляции 8,6%. Таким образом, обеспечена реальная доходность в размере 9,24% для вкладчиков.
Если же смотреть за весь период существования ЕНПФ, накопленная доходность составила 180,2% при накопленной инфляции в размере 156,0%. В результате доходность превысила инфляцию на 24% за весь этот период. Таким образом, среднегодовая реальная доходность для вкладчиков за последние 10 лет составила 1,16%.
Арина Александрова, фото gov.kz и пресс-службы Нацбанка
