Как сообщили в Нацбвнке, годовая инфляция в феврале 2026 года снизилась до 11,7% против 12,2% в январе, что соответствует прогнозам. Замедление роста цен наблюдается по всем основным компонентам. Так, цены на продовольственные товары выросли на 12,7% (в январе – 12,9%), на непродовольственные товары — на 11,6% (11,7%), на платные услуги — на 10,8% (12%).
Снижению инфляции способствуют умеренно жесткие денежно-кредитные условия, укрепление курса тенге, замедление беззалогового потребительского кредитования и сокращение избыточной ликвидности через поэтапное повышение МРТ и операции по зеркалированию. Также влияет реализация комплекса антиинфляционных мер правительства и Национального Банка.
В частности, значимый вклад в замедление инфляции вносит мораторий на повышение цен на ЖКУ и ГСМ. При этом влияние повышения НДС на инфляцию оценивается как ограниченное.
Одновременно месячная инфляция в феврале 2026 года ускорилась и составила 1,1%, а базовая инфляция — 0,8%.
Инфляционные ожидания населения на год вперед в феврале снизились до 13,7%, однако остаются повышенными и волатильными. Ожидания профессиональных участников рынка также уменьшились: прогноз по инфляции на 2026 год снизился до 10,0% против 10,8% в январе.
На мировых рынках продолжается замедление роста цен на продовольствие. Снижение отмечается по молочной продукции и сахару, тогда как рост цен зафиксирован по зерновым и растительным маслам.
В России инфляция остается повышенной, и достижение целевого уровня ожидается только к 2027 году. В странах ЕС рост цен остается стабильно низким, а в США инфляция постепенно приближается к целевому уровню на фоне взвешенной политики Федеральной резервной системы.
Согласно базовому сценарию прогноза, в первом полугодии 2026 года цена на нефть марки Brent будет временно выше прежних ожиданий из-за сохраняющихся высоких цен на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. В дальнейшем предполагается постепенное снижение стоимости нефти примерно до 60 долларов за баррель. В среднем в 2026 году цена ожидается на уровне 66,3 доллара, после чего стабилизируется около 60 долларов в последующие годы.
Прогноз инфляции на 2026 год пересмотрен в сторону снижения. Рост цен ожидается в диапазоне 9,5–11,5% (ранее — 9,5–12,5%). Национальный Банк рассчитывает, что благодаря совместным мерам правительства и регулятора, предсказуемой фискальной и квазифискальной политике, а также снижению влияния цен на ЖКУ и ГСМ инфляция перейдет к однозначным значениям.
По итогам 2027 года инфляция прогнозируется на уровне 5,5–7,5%, а к 2028 году она должна сформироваться вблизи целевого показателя 5%.
Проинфляционные риски несколько снизились на фоне умеренной реакции цен на изменение ставки НДС. Тем не менее риски сохраняются, прежде всего из-за внутренних факторов — возможного повышения регулируемых тарифов и сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий.
Кроме того, важным фактором остается фактическое исполнение запланированной бюджетной консолидации в 2027–2028 годах, а также масштабы и параметры квазифискального стимулирования. В случае отклонения от планов по сокращению трансфертов из Национального фонда и снижению дефицита бюджета, а также при чрезмерном расширении квазифискальных стимулов дезинфляционный эффект может ослабнуть.
Прогноз роста ВВП на 2026 год сохранен на уровне 3,5–4,5%. После высокой базы 2025 года экономическая активность будет развиваться более умеренными темпами. Внутренний спрос, как ожидается, будет замедляться на фоне фискальной консолидации и охлаждения потребительского кредитования.
«Национальный Банк продолжит оценивать темпы снижения инфляции, динамику внутреннего спроса, фактическое исполнение фискальной консолидации и качество реализации квазифискального стимулирования. Также будет проводиться мониторинг эффективности мер по контролю инфляции совместно с правительством, динамики цен на ЖКУ и ГСМ и продолжающейся адаптации населения и бизнеса к налоговой реформе. При устойчивом замедлении инфляции и отсутствии новых проинфляционных шоков будет рассмотрена возможность снижения базовой ставки во втором полугодии 2026 года. В текущих условиях пространство для смягчения денежно-кредитной политики еще не сформировалось», — говорится в сообщении финансового регулятора.
Более подробная информация о факторах принятого решения и прогнозах будет опубликована в докладе о денежно-кредитной политике на официальном сайте Национального Банка 11 марта 2026 года.
Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике по базовой ставке будет объявлено 24 апреля 2026 года в 12:00 по времени Астаны.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал: https://t.me/zorknews
Ланга Черешкайте, фото: gov.kz
