Но в действительности это своего рода о признание системной проблемы, с которой Казахстан столкнулся после разрешения массовых досрочных изъятий пенсионных накоплений.
Что такое пороги и зачем они вообще нужны
Порог достаточности - это минимальная сумма пенсионных накоплений, которая должна остаться у человека на счете, чтобы в будущем он мог рассчитывать на более-менее приемлемую пенсию. Всё, что выше этого порога, разрешено изымать досрочно на такие цели, как покупка жилья и лечение.
Идея изначально была как компромиссной, так и, можно сказать, народной. Людям помогали решить острые социальные задачи здесь и сейчас, но при этом не разрушить пенсионную систему полностью. Предполагалось, кстати, что механизм изъятия позволит повысить доверие населения к пенсионной системе. Но в реальности все оказалось иначе. Собственно компромисс оказался крайне чувствительным для экономики. А махинации с выводом денег из ЕНПФ приобретают такие масштабы, что впору государству задуматься – а доверяет ли оно пенсионной системе.
Как менялись пороги и почему это важно
В 2021 году, когда механизм изъятий только запускался, пороги достаточности были сравнительно низкими. Это резко расширило круг людей, которые получили доступ к «излишкам» пенсионных средств. Но уже в 2022 году пороги были существенно пересмотрены и повышены, а в 2023 скорректированы ещё раз. Затем, в 2024–2025 годах пороги фактически «заморозили», но в 2026 году они снова выросли, соответственно, число людей, способных изымать средства, сократилось.
Этот факт важен сам по себе: регулятор уже видит, что масштаб досрочных изъятий стал проблемой, а не просто социальной мерой поддержки. Также это отражает и состояние экономики страны, и уровень инфляции, который остается двузначным.Глава Нацбанка не случайно говорит о коэффициенте замещения — доле пенсии по отношению к прежнему доходу человека. Это, проще говоря, оценка, насколько сильно упадет уровень жизни после выхода на пенсию. Массовые досрочные изъятия напрямую бьют по этому показателю. Человек улучшает жилищные условия сегодня, но одновременно уменьшает свою будущую пенсию. На уровне одного домохозяйства это выглядит рационально, но на уровне страны создает риск будущего социального давления.
По сути, Национальный банк сейчас говорит простую вещь: если продолжать активно «проедать» пенсионные накопления, государству в будущем придется либо резко увеличивать бюджетные трансферты пенсионерам, либо мириться с ростом бедности среди пожилых.
Как пенсионные изъятия повлияли на рынок
Досрочные изъятия стали для рынка жилья мощным источником дополнительного спроса. Причем спроса не инвестиционного, а платежеспособного, ведь деньги приходили напрямую в сделки на первоначальные взносы, на погашение ипотеки, на покупку жилья без кредита.
Когда спрос резко растет, а предложение ограничено, происходит предсказуемое действие - цены начинают ускоряться. Именно это Казахстан и наблюдал в 2021-2022 годах: двузначный рост цен как на первичном, так и на вторичном рынке жилья.
Важно понимать: пенсионные деньги не «создали» дефицит жилья, но они усилили перегрев. Рынок стал зависимым от нерыночных источников спроса в виде пенсионных изъятий и госпрограмм. В таких условиях цены плохо реагируют на охлаждение экономики и почти не снижаются.
К чему приведет увеличение порогов
Ужесточение - это не запрет изъятий, но сужение круга тех, кто может ими воспользоваться. Последствия здесь будут сразу в нескольких плоскостях.
Во-первых, снизится дополнительный спрос на рынке жилья. Это не означает падения цен, но уберет один из факторов искусственного разогрева. Во-вторых, часть покупателей будет вынуждена либо откладывать покупку, либо сильнее зависеть от ипотеки, что ударит по доступности жилья в моменте, особенно для регионов и семей со средними доходами. В-третьих, в долгосрочной перспективе это должно улучшить устойчивость пенсионной системы и повысить будущие выплаты.По сути же, история с ЕНПФ - пример того, как социально популярное решение имеет отложенные макроэкономические последствия. Досрочные изъятия помогли тысячам семей решить жилищные вопросы, но одновременно перегрели рынок недвижимости, снизили будущие пенсионные обязательства, создали риски для социальной устойчивости в долгом горизонте. Ну и дополнительно – развили немало мошеннических схем. Поэтому заявление председателя Нацбанка является, по сути, сигналом о смене фокуса и попытке вернуть баланс. В какие решения это обернется – покажет время.
Арина Александрова, фото gov.kz и primeminister.kz