По оценке МВФ, в Казахстане сохраняется высокий экономический рост, а банки в целом имеют хорошую капитализацию и достаточный уровень ликвидности. Однако повышенная инфляция и низкие мировые цены на нефть создают риски для перспектив развития экономики.
В связи со снижением цен на нефть прогнозируется увеличение дефицита бюджета и отрицательного сальдо платежного баланса. Запланированная на 2026 год налоговая реформа в сочетании с улучшением планирования бюджета и соблюдением бюджетных правил окажут поддержку консолидации бюджета.
«Рост реального ВВП ускорился и составил 6 процентов по итогам первых четырёх месяцев 2025 года, по сравнению с 4,8 процента по состоянию на конец 2024 года. Рост обусловлен высокой активностью в секторах услуг, транспорта, строительства, обрабатывающей и добывающей промышленности. Внутренний спрос поддерживается высоким уровнем потребительского кредитования и мягкой налогово-бюджетной политикой; при этом растет доля государственных инфраструктурных инвестиций в ВВП. В 2025 году МВФ ожидает более умеренный экономический рост в размере приблизительно 5 процентов, что обусловлено снижением темпов роста в странах-торговых партнерах и вторичными эффектами для ненефтяных секторов в результате снижения мировых цен на нефть, а рост ненефтяного ВВП в среднесрочной перспективе составит приблизительно 3,5% процента, в соответствии с текущими оценками неинфляционного устойчивого роста», — заявил глава миссии г-н Аль-Эйд.Казахстану, по мнению экспертов, следует сохранять жесткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому показателю в 5%. По прогнозу МВФ, в 2025 году инфляция составит приблизительно 10,5% вследствие сохраняющегося давления внутренних цен. Планы по сокращению избыточной ликвидности в банковской системе путем повышения резервных требований могут способствовать снижению инфляционного давления в среднесрочной перспективе. Для ограничения дефицита бюджета, сдерживания инфляции и поддержки усилий по наращиванию активов в среднесрочной перспективе Национального фонда необходимы корректирующие меры.
Эксперты МВФ назвали финансовое состояние казахстанских банков благополучным, но рекомендовали вести мониторинг факторов уязвимости. В целом банки по-прежнему имеют хорошие показатели капитализации, ликвидности и прибыльности. Хотя в марте 2025 года общий рост кредитования замедлился до 20% (в годовом исчислении, г/г), потребительское кредитование остается на повышенном уровне – около 31% (г/г). Вырос объем проблемных активов, связанных с потребительскими кредитами, при этом их доля в общем объеме активов изменилась незначительно. Положительную оценку получили планы по ужесточению макропруденциальной политики, что должно способствовать снижению рисков для финансовой стабильности, которые вызваны быстрым ростом потребительского кредитования.
«Риски для перспектив развития экономики смещены в сторону ухудшения прогнозных показателей, но значительные финансовые резервы помогают смягчить эти риски. Внешние риски обусловлены повышенной неопределенностью, связанной с напряженностью в мировой торговле, включая снижение цен на нефть, ужесточение финансовых условий и замедление темпов роста в странах, которые являются основными торговыми партнерами Казахстана. Внутренние риски включают ослабление роста, вызванное задержками в реализации крупных инфраструктурных проектов, и усиление инфляционного давления. Ускорение структурных реформ и развитие частного сектора могут обеспечить более высокие, по сравнению с прогнозом, темпы роста в среднесрочной перспективе», — отмечено в заявлении главы миссии.Для повышения диверсификации и устойчивости роста в среднесрочной перспективе эксперты рекомендовали Казахстану «более решительно» проводить структурные реформы. По их мнению, для наращивания темпов неинфляционного устойчивого роста необходимы дальнейшие структурные реформы, включая реформы по дальнейшему сокращению доли государства в экономике, укреплению системы государственного управления, совершенствованию мер регулирования рынка труда и рынка товаров, а также ускорению диверсификации экономики и торговли.
Арина Александрова, фото gov.kz