Так, в 2024-2025 годах, по оценкам аналитиков Фонда, рост в странах региона поддерживается сильным внутренним спросом, высокой инвестиционной активностью и стимулирующей бюджетной политикой. При этом инфляция остается высокой в большинстве стран (Россия, Казахстан, Кыргызстан, Беларусь) из-за перегрева спроса, фискального стимулирования и роста регулируемых тарифов. В пределах таргета инфляции находятся только в Армении и Таджикистане.
«Экономики большинства государств-участников ЕФСР демонстрируют высокую устойчивость, показывая уверенные темпы роста, – отмечает Сергей Улатов, главный экономист ЕФСР. – Однако мы наблюдаем нарастающие диспропорции. В Казахстане и Кыргызстане сохраняются признаки перегрева, что требует жесткой денежно-кредитной политики. В то же время в Армении и Таджикистане инфляция близка к целевым значениям, создавая пространство для более мягких условий. Наш прогноз пересмотрен незначительно, однако баланс рисков остается негативным, с преобладанием внешних факторов. Важно, что, несмотря на текущие вызовы, серьезных угроз для макроэкономической и финансовой стабильности в среднесрочной перспективе мы не видим».Уже в следующем году во всех странах темпы роста ВВП снизятся по сравнению с 2024-2025 гг. Пик роста в Казахстане, Кыргызстане и Таджикистане пройден в 2025 году. В Казахстане в 2026 году экономика продолжит адаптироваться к налогово-бюджетным реформам и возобновлению ценовой либерализации в сфере ЖКХ и ГСМ.
В 2026–2028 годах темпы экономического роста будут возвращаться к потенциальным значениям в диапазоне от 4,2% до 4,5% вследствие жесткой денежно-кредитной политики и фискальной консолидации.
Что касается снижения инфляции, эксперты Фонда отмечают, что перед центральными банками России, Казахстана, Кыргызстана и Беларуси стоит сложная задача возвращения инфляции к цели.
Непосредственно в Казахстане в 2026 году годовая инфляция будет постепенно замедляться - до 10%, в 2027 году до 8,4% и только в 2028-м – до 7%. Такой прогноз связан с постепенным сокращением положительного разрыва выпуска, который обусловлен высоким внутренним спросом и стойко повышенными инфляционными ожиданиями. Согласно отчету, именно в Казахстане на протяжении предстоящих трех лет сохранится самый высокий уровень инфляции от 10 до 7%. Самая низкая инфляция ожидается в Армении – в 2026 году 3,3%, в последующие годы – 3%.
По оценке ЕФСР, для России, Казахстана и Армении будет оставаться актуальной фискальная консолидация. В Казахстане ожидаемое и уже запланированное правительством расширение квазифискального импульса через институты развития и нацкомпании (усиление инвестиционной роли холдинга «Байтерек» и вложений государства в экономику) может увеличить внутренний спрос, изменить траекторию экономического роста и усилить инфляционные риски. Кыргызстан и Таджикистан, в свою очередь, столкнутся с масштабными расходами на инфраструктуру и госпредприятия.
Для всех шести стран в перспективе доминируют внешние риски. В первую очередь, это замедление темпов экономики в России, ухудшение ценовой конъюнктуры на сырье, а также влияние геополитических факторов, в частности, ужесточение санкционного давления.Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР, ранее - Антикризисный фонд ЕврАзЭС) - региональный финансовый механизм, который был учрежден в 2009 году Арменией, Беларусью, Казахстаном, Кыргызстаном, Россией и Таджикистаном. Фонд создан в целях преодоления негативных кризисных последствий, обеспечения долгосрочной устойчивости и содействия интеграции экономик государств — участников Фонда.
Фонд предоставляет следующую поддержку государствам-участникам: финансовые кредиты правительствам для поддержки бюджетов и (или) платежных балансов государств-участников; инвестиционные кредиты государствам-участникам или компаниям; гранты для финансирования государственных программ в социальной сфере. Объем Фонда составляет 8,513 млрд долларов.
Арина Александрова, фото gov.kz, ЕЭК и ЕФСР